东吴期货昆山营业部

股指：震荡上⾏股指。5⽉美联储继续按兵不动，符合市场预期。昨⽇国新办新闻发布会推出⼀揽⼦政策，当前外部压⼒较⼤，政策继续加码有助于稳定市场预期、提振市场信⼼。考虑到⽬前A股估值不⾼，政策积极发⼒，流动性相对宽松，中⻓期来看A股有望继续上⾏。⿊⾊系板块：双焦弱势延续钢材: 盘⾯冲⾼后回落，会议总体还是超市场预期，降准、降息落地，但市场更多关注财政政策能否发⼒，需求是否能有⼀定改善的预期。中美⾸...

股指：震荡整理股指。随着业绩披露期结束，市场对⼩盘股业绩⻛险的担忧逐步缓解。此外由于⻓假临近，节前市场观望情绪较重。因此节后⻛险偏好或将有所回升，节前市场预计震荡整理为主。⿊⾊系板块：节前谨慎参与钢材: 盘⾯回落，当下钢⼚利润尚可，所以在没有明确的限产政策出台前，钢⼚去减产的概率不⼤。4⽉地产销售环⽐⾛弱，加上关税对出⼝的影响会逐步体现，钢材总的需求缺乏预期。节前最后⼀个交易⽇，预计窄幅震荡...

股指：震荡整理股指。随着业绩披露期结束，市场对⼩盘股业绩⻛险的担忧逐步缓解。此外由于⻓假临近，节前市场观望情绪较重。因此节后⻛险偏好或将有所回升，节前市场预计震荡整理为主。⿊⾊系板块：节前谨慎参与钢材: 盘⾯回落，当下钢⼚利润尚可，所以在没有明确的限产政策出台前，钢⼚去减产的概率不⼤。4⽉地产销售环⽐⾛弱，加上关税对出⼝的影响会逐步体现，钢材总的需求缺乏预期。节前最后⼀个交易⽇，预计窄幅震荡...

股指：指数调整空间有限股指。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，此外外部情绪也有所缓和，因此指数调整空间有限，预计呈震荡上⾏⾛势。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：震荡为主钢材: 盘⾯有所回落，⼀是刚释放的乐观关税信号再次转向，⼀段时间内关税对市场的影响还会不断反复。⼆是钢联的数据看螺纹表需下降，热卷产量增加，表需变化不⼤，市场对需求⻅顶担忧增加。...

股指：指数调整空间有限股指。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，此外外部情绪也有所缓和，因此指数调整空间有限，预计呈震荡上⾏⾛势。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：宏观回暖带动价格反弹钢材:关税缓和预期下，盘⾯出现⼀定幅度反弹，本周钢⾕的数据看，钢材需求依然不错，现实端偏强，预期边际改善下价格⾛强。关税短期预计也很难达成共识，宏观的扰动会⼀直都在，...

股指：⼀季度经济数据好于预期股指。⼀季度经济数据好于市场预期，经济向好态势延续。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，市场⻛险偏好也将随之回升，指数调整空间有限。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：成交继续转好，盘⾯有所反弹钢材:盘⾯反弹，当下螺纹需求尚可，去库加快，原材料在假期补库前也有⼀定⽀撑。另⼀⽅⾯，关税的影响虽然仍有很⼤不确定性，也没进⼀步加...

股指：⼀季度经济数据好于预期股指。⼀季度经济数据好于市场预期，经济向好态势延续。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，市场⻛险偏好也将随之回升，指数调整空间有限。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：关注今⽇LPR报价钢材:季节性看，短期国内需求或逐步⻅⾼点，加上关税不确定下，出⼝端的担忧⼀直都在，钢价近期偏弱。⽬前看如果没有很强的政策或者关税缓和的预期...

股指：指数预计逐步企稳股指。近期市场偏强震荡，关税对市场情绪冲击有所缓和。当前市场对增量政策预期升温，带动市场⻛险偏好回升，指数预计将逐步企稳。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：关注今⽇3⽉经济数据钢材:盘⾯窄幅震荡，近期钢价⾛势弱于原材料，盘⾯利润有所压缩。季节性看螺纹需求环⽐再⾛强的空间不会太⼤，热卷⾯临出⼝的压⼒，所以需要把利润打到偏低的位置，进⽽抑制钢...

股指：指数预计逐步企稳股指。近期市场偏强震荡，关税对市场情绪冲击有所缓和。当前市场对增量政策预期升温，带动市场⻛险偏好回升，指数预计将逐步企稳。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：焦炭第⼀轮提涨落地钢材:盘⾯震荡为主，焦炭第⼀轮提涨落地，成本端对价格有⼀定⽀撑。本⾝供需虽然不是很强，但总体还在去库，钢⼚利润压⼒也不⼤，所以⽭盾并不是很突出。3⽉中国出⼝钢材104...

股指：指数预计逐步企稳股指。此前由于关税不确定性较⼤，市场情绪低迷，但在国家队的流动性⽀持下，悲观情绪缓和，同时市场对增量政策预期逐步升温，指数预计逐步企稳。⿊⾊系板块：近弱远强钢材:盘⾯有所反弹，远⽉强于近⽉，螺纹略强于热卷。当下近⽉⾯临仓单和需求的压⼒，边际变化不会太⼤。远⽉有⼀定政策预期，倾向于内需去弥补出⼝的压⼒，所以卷螺差收窄。本周钢联数据看，热卷表需也在下降，螺纹变化不⼤，短期看...

股指：指数预计逐步企稳股指。特朗普表⽰对不采取报复⾏动的国家实施90天的关税暂停，外围情绪好转，美股⼤涨。国内⽅⾯，此前由于关税不确定性较⼤，市场情绪低迷，但在国家队的流动性⽀持下，悲观情绪缓和，指数预计逐步企稳。⿊⾊系板块：短期或逐步企稳反弹钢材:螺纹近⽉⼀度跌破3000整数⼤关，创年内新低，热卷相对抗跌。市场依然⾯临较⼤的不确定性，内需近期变化不⼤，现货跌幅慢于盘⾯，基差⾛强。关税扰动有...

股指：指数短期承压股指。短期由于关税不确定性较⼤，市场情绪悲观，指数存在⼀定压⼒。但在国家队的流动性⽀持下，市场情绪有所缓和。⻛格⽅⾯，出⼝业务占⽐⾼的公司受到冲击更⼤，⽐如消费电⼦部分公司，科技板块短期承压。⽽⾼股息以及内需相关的板块，表现会相对稳健。⿊⾊系板块：短期依然偏弱钢材:盘⾯继续弱势，螺纹近⽉受仓单的压制还是⽐较明显，市场情绪依然不佳，热卷出⼝端的不确定性依然存在，热卷⾛的⽐螺纹...

股指：指数短期承压股指。受对等关税超预期的影响，市场情绪不佳，指数短期存在⼀定压⼒。但国内稳增⻓政策将继续托底经济，海外扰动出尽后，指数有望逐步企稳。⻛格⽅⾯，4⽉业绩披露期⼤盘蓝筹股表现相对稳健，IF和IH相对占优。⿊⾊系板块：关税落地钢材:美国加征对等关税落地，对中国加增34%关税，钢铁相关产品或在对等关税之外，今年已经对钢铁制品加增了25%的关税，所以对⿊⾊更多是情绪影响。此次关税落地...

股指：指数震荡整固股指。昨⽇市场缩量震荡，市场情绪⼀般。指数层⾯调整空间不⼤，后续政策将继续托底经济。4⽉受业绩披露、经济数据验证等因素影响，市场⻛险偏好可能有所回落，⼤盘蓝筹股表现相对稳健，IF和IH相对占优。但科技板块受到政策和产业趋势的共同⽀持，充分调整后仍是中期主线。⿊⾊系板块：震荡为主，等待关税落地钢材:虽然铁⽔产量偏⾼，但五⼤材产量压⼒尚不明显。螺纹需求⼀般，缓慢去库。热卷供需两...

股指：指数震荡整固股指。昨⽇市场缩量震荡，市场情绪⼀般。指数层⾯调整空间不⼤，后续政策将继续托底经济。4⽉受业绩披露、经济数据验证等因素影响，市场⻛险偏好可能有所回落，⼤盘蓝筹股表现相对稳健，IF和IH相对占优。但科技板块受到政策和产业趋势的共同⽀持，充分调整后仍是中期主线。⿊⾊系板块：热卷供需两旺钢材:昨⽇⽇盘延续震荡，夜盘有所调整。钢联的数据五⼤材产量增加不明显，螺纹和热卷的产量基本都持...

股指：指数震荡整固 股指。昨⽇市场缩量震荡，市场情绪⼀般。指数层⾯调整空间不⼤，后续政策将继续托底经济。4⽉受业绩披露、经济数据验证等因素影响，市场⻛险偏好可能有所回落，⼤盘蓝筹股表现相对稳健，IF和IH相对占优。但科技板块受到政策和产业趋势的共同⽀持，充分调整后仍是中期主线。⿊⾊系板块：夜盘延续反弹 钢材:盘⾯震荡，钢⾕和找钢的数据看，螺纹产量变化不⼤，...

股指：指数震荡整固股指。近期市场表现偏弱，⾼位股持续调整。指数层⾯调整空间不⼤，后续政策将继续托底经济，指数预计维持震荡整固⾛势。4⽉受业绩披露、经济数据验证等因素影响，市场⻛险偏好可能有所回落，⼤盘蓝筹股表现相对稳健，IF和IH相对占优。但科技板块受到政策和产业趋势的共同⽀持，充分调整后仍是中期主线。⿊⾊系板块：市场情绪延续好转钢材:盘⾯延续反弹，近期关于钢⼚减产的扰动⽐较多，对价格也形成...

股指：指数震荡整固股指。今年以来经济延续向好趋势，后续政策将继续托底经济，指数层⾯预计维持震荡整固⾛势，结构性⾏情延续。4⽉受业绩披露、经济数据验证等因素影响，市场⻛险偏好可能有所回落，⼤盘蓝筹股表现相对稳健，IF和IH相对占优。但科技板块受到政策和产业趋势的共同⽀持，充分调整后仍是中期主线。⿊⾊系板块：⽌跌反弹钢材:螺纹⽌跌反弹，当下处于逐步进⼊旺季需求阶段，加上上周螺纹产量环⽐没有再回升...

股指：指数震荡整固股指。今年以来经济延续向好趋势，后续政策将继续托底经济，指数层⾯预计维持震荡整固⾛势，结构性⾏情延续。4⽉受业绩披露、经济数据验证等因素影响，市场⻛险偏好可能有所回落，⼤盘蓝筹股表现相对稳健，IF和IH相对占优。但科技板块受到政策和产业趋势的共同⽀持，充分调整后仍是中期主线。⿊⾊系板块：去库带动玻璃反弹钢材：螺纹价格在电炉⾕电成本附近⾛所⽌跌，热卷⾛势基本同步螺纹，近期卷螺...

股指：科技板块仍是中期主线股指。近期市场表现疲软，板块轮动速度较快。由于稳增⻓政策将继续托底经济，指数层⾯调整空间不⼤，预计维持震荡整固⾛势。⻛格⽅⾯，当前基本⾯不⽀持顺周期持续⾛强，科技板块受到政策和产业趋势的共同⽀持，在充分调整后仍是市场主线。⿊⾊系板块：铁⽔产量超预期回升钢材：螺纹有所⽌跌，⼀⽅⾯价格靠近电炉⾕电成本附近，再者钢联的数据看螺纹产量环⽐有所回落，卷螺差收缩。从需求端看热卷...