东吴期货昆山营业部

股指：⻛险偏好回升股指。三⼤指数全天震荡上涨，供给侧改⾰和反内卷推动光伏⾛强。特朗普宣布对⽇韩等 14 国关税税率，并将所谓“对等关税”暂缓期延⻓⾄8月1⽇，美国 ADP 就业数据不及预期，美联储降息预期抬升，有望带动全球⻛险偏好回暖，指数有望继续震荡上⾏，结构性⾏情延续。⿊⾊系板块：震荡为主钢材 : 盘⾯震荡延续，现货成交环⽐前⼀⽇略有改善。反内卷继续发酵， 新能源 相关品种继续上涨，⿊⾊...

股指：⻛险偏好回升股指。昨⽇市场继续轮动，市场热点围绕“反内卷”和 海洋经济 板块，其他前期热⻔题材出现回调。美国ADP 就业数据不及预期，美联储降息预期抬升，有望带动全球⻛险偏好回暖。在市场情绪好转后，指数有望继续震荡上⾏，结构性⾏情延续。⿊⾊系板块：跟随宏观请波动钢材 : 上周“反内卷”带动下，钢价明显⾛强。基差迅速修复，钢⼚利润处于⾼位。淡季下，除⾮投机需求持续释放，否则成材需求很难超...

股指：⻛险偏好回升股指。昨⽇市场震荡整理，板块继续轮动。随着地缘冲突缓和，以及美联储降息预期抬升，全球⻛险偏好回升。在市场情绪好转后，指数有望继续震荡上⾏，结构性⾏情延续。中⻓期资⾦⼊市对红利资产⽀撑较强。⿊⾊系板块：限产扰动下盘⾯利润⾛扩钢材 : 盘⾯先跌后涨，下跌主要是受原材料带动，随着⼭西煤矿开始复产，加上铁矿发运⾼位，市场对成本下⾏有⼀定担忧。午后随着唐⼭因为天⽓因素有限产预期，成材...

股指：⻛险偏好回升股指。随着伊朗和以⾊列停⽕，地缘冲突缓和，以及美联储降息预期抬升，全球⻛险偏好回升。在“类平准基⾦”的⽀撑下，指数本⾝调整空间有限。在市场情绪好转后，指数有望继续震荡上⾏。⿊⾊系板块：延续上涨钢材 : 最近基本⾯的边际改善加上市场情绪较好，带动 焦煤 价格⾛强，进⽽传导到成材。短期看，钢材累库压⼒不明显，现货利润尚可，减产动能不强，⽀撑原材料需求，也⽀撑钢价。但再往上的空间...

股指：震荡整理股指。5⽉经济数据表现分化，消费增速上⾏，⽣产相对平稳，投资不及预期，内需仍需政策继续提振。指数层⾯来看，短期由于地缘冲突升级，扰动市场情绪，但同时政策预期对市场形成⼀定⽀撑，指数或以震荡整理为主。⿊⾊系板块：震荡延续钢材:盘⾯依然维持震荡的⾛势，近期钢材供需变化不⼤，预计螺纹仍能缓慢去库，热卷库存变化或不⼤。虽然有淡季预期，但钢⼚低库存和有利润情况下，现货⽭盾也不是很突出，预...

股指：震荡整理股指。昨⽇市场窄幅震荡，指数波动不⼤。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤，但短期内缺乏向上驱动，指数或呈震荡⾛势，以结构性⾏情为主。⿊⾊系板块：美国宣布对钢制家电加增关税钢材:盘⾯再度⾛弱，钢联的数据看，螺纹和热卷需求环⽐继续下⾏，热卷连续累库。美国宣布23⽇起对钢制家电加征关税，加上部分地区暂停以旧换新，板材需求接下来环⽐还有往下的压⼒，建材...

股指：震荡整理股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。短期内市场情绪受中美贸易谈判扰动，指数或呈震荡⾛势。⿊⾊系板块：震荡为主钢材:从供需数据来看，建材需求在季节性⾛弱，板材环⽐也在下降，淡季对价格的约束仍在，预计盘⾯上⾏空间有限。铁矿：考虑到建筑钢材需求进⼊淡季加上板材需求回落，铁⽔⾼位还是有下⾏的空间，盘⾯近期强于现货，基差收窄，预计铁矿总体还是震荡偏...

股指：震荡上⾏股指。关税降级后经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但由于⼆季度经济韧性，国内政策层⾯暂时缺乏进⼀步驱动。短期内中美元⾸通话对市场情绪有⼀定提振，或带动指数震荡上⾏。⿊⾊系板块：跟随宏观情绪波动钢材:盘⾯延续震荡，现货市场成交⼀般，钢材需求⾯临建筑钢材进⼊淡季和出⼝回落的双重压⼒，需求预期并不强。短期价格有所反复，主要是现货库存处于低位，基差也偏⾼。...

股指：震荡上⾏股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。短期内中美元⾸通话对市场情绪有⼀定提振，指数有望震荡上⾏。⿊⾊系板块：关税继续缓和预期下夜盘反弹钢材:昨⽇⾯震荡收跌，夜盘反弹，中美元⾸通话，关税存继续缓和预期，加上最弱的 焦煤 继续反弹，市场情绪延续好转。钢联的数据看，螺纹需求下⾏，去库放缓。热卷⾼供应下累库。供需端都有⼀些压⼒，需要钢⼚减产去达到新...

股指：震荡运⾏股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但由于短期经济仍有韧性，国内政策层⾯缺乏进⼀步驱动。海外⽅⾯，美国关税冲突再起，海外波动加剧，拖累市场⻛险偏好。因此指数向上弹性有限，预计维持震荡⾛势。⿊⾊系板块：超跌反弹钢材:钢价反弹，现货成交好转，本⾝近期现货抗跌，基差⾛强，昨⽇ 焦煤 ⽌跌后，钢价也上涨修复基差，修复之前提前交易弱预期。季节性看建...

股指：震荡运⾏股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但由于短期经济仍有韧性，国内政策层⾯缺乏进⼀步驱动。海外⽅⾯，美国关税冲突再起，海外波动加剧，拖累市场⻛险偏好。因此指数向上弹性有限，预计维持震荡⾛势。⿊⾊系板块：夜盘 焦煤 ⽌跌或带动市场情绪略有好转钢材:特朗普称对钢铁和铝的关税将增⾄50%，本⾝中国直接出⼝到美国的钢材量就不⼤，在下跌的⾏情中更多还...

股指：震荡运⾏震荡震荡上涨震荡震荡震荡股指。近期市场震荡运⾏，板块轮动速度较快，市场缺乏清晰主线。指数层⾯，⼆季度经济逐步修复以及类 “平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但短期缺乏进⼀步驱动因素，同时海外⻛险增加，对市场⻛ 险偏好产⽣⼀定拖累，因此指数预计维持震荡⾛势。 ⿊⾊系板块：震荡偏弱 钢材: 钢联的数据来看，螺纹和热卷表需都在回落，去库放缓，接下来需求可能还会边际⾛弱。加上...

股指：震荡运⾏震荡震荡震荡震荡震荡股指。受关税冲击，4⽉经济数据出现⼀定回落，但随着中美经贸会谈取得积极进展，国内政策积极发⼒，⼆季度经济仍将逐步修复。此外，类“平准基⾦”也能对指数形成⼀定⽀撑，指数下⾏⻛险不⼤。但当前指数已经反弹⾄关税冲击之前的位置，在没有进⼀步驱动因素的情况下，继续向上弹性受限，因此指数预计呈震荡运⾏⾛势。⿊⾊系板块：窄幅震荡钢材: 盘⾯延续回落，双焦再创年内新低，铁矿...

股指：震荡运⾏股指。随着中美经贸会谈取得积极进展，国内政策积极发⼒，出⼝对经济拖累减轻，⼆季度经济仍将逐步修复，同时类“平准基⾦”也能对指数形成⼀定⽀撑，指数下⾏⻛险不⼤。但当前指数已经反弹⾄关税冲击之前的位置，在没有进⼀步驱动因素的情况下，继续向上弹性受限，因此指数预计呈震荡运⾏⾛势。⿊⾊系板块：焦炭第⼀轮现货提降开始落地钢材: 最近焦炭现货提降加上焦煤价格不断下跌，对钢价的拖累还是在的。...

股指：震荡股指。中美经贸会谈取得积极进展，好于市场预期，带动市场⻛险偏好回升。考虑到⽬前A股估值不⾼，政策积极发⼒，中美经贸会谈释放积极信号，对指数形成⼀定⽀撑。但当前指数已经反弹⾄关税前位置，向上弹性受限，因此指数预计呈震荡运⾏⾛势。⿊⾊系板块：夜盘全⾯⾛强钢材: 昨⽇⽇盘盘⾯⾼开后回落，夜盘再次反弹，总体宏观氛围还是转暖的。接下来核⼼关注在于基本⾯变化。上周螺纹表需下降加⼤市场对需求担忧...

股指：震荡上⾏股指。中美经贸会谈取得积极进展，好于市场预期，市场⻛险偏好将继续回升。5⽉7⽇国新办新闻发布会推出⼀揽⼦政策，有助于稳定市场预期、提振市场信⼼。考虑到⽬前A股估值不⾼，政策积极发⼒，中美经贸会谈释放积极信号，指数有望震荡上⾏。⿊⾊系板块：关注基本⾯变化钢材: 盘⾯⽌跌反弹，中美达成关税协议，5⽉14⽇前美国对中国新增关税降⾄30%，市场情绪改善。⽬前看海外的扰动在减弱，接下来关...

股指：震荡上⾏股指。5⽉美联储继续按兵不动，符合市场预期。昨⽇国新办新闻发布会推出⼀揽⼦政策，当前外部压⼒较⼤，政策继续加码有助于稳定市场预期、提振市场信⼼。考虑到⽬前A股估值不⾼，政策积极发⼒，流动性相对宽松，中⻓期来看A股有望继续上⾏。⿊⾊系板块：双焦弱势延续钢材: 盘⾯冲⾼后回落，会议总体还是超市场预期，降准、降息落地，但市场更多关注财政政策能否发⼒，需求是否能有⼀定改善的预期。中美⾸...

股指：震荡整理股指。随着业绩披露期结束，市场对⼩盘股业绩⻛险的担忧逐步缓解。此外由于⻓假临近，节前市场观望情绪较重。因此节后⻛险偏好或将有所回升，节前市场预计震荡整理为主。⿊⾊系板块：节前谨慎参与钢材: 盘⾯回落，当下钢⼚利润尚可，所以在没有明确的限产政策出台前，钢⼚去减产的概率不⼤。4⽉地产销售环⽐⾛弱，加上关税对出⼝的影响会逐步体现，钢材总的需求缺乏预期。节前最后⼀个交易⽇，预计窄幅震荡...

股指：震荡整理股指。随着业绩披露期结束，市场对⼩盘股业绩⻛险的担忧逐步缓解。此外由于⻓假临近，节前市场观望情绪较重。因此节后⻛险偏好或将有所回升，节前市场预计震荡整理为主。⿊⾊系板块：节前谨慎参与钢材: 盘⾯回落，当下钢⼚利润尚可，所以在没有明确的限产政策出台前，钢⼚去减产的概率不⼤。4⽉地产销售环⽐⾛弱，加上关税对出⼝的影响会逐步体现，钢材总的需求缺乏预期。节前最后⼀个交易⽇，预计窄幅震荡...

股指：指数调整空间有限股指。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，此外外部情绪也有所缓和，因此指数调整空间有限，预计呈震荡上⾏⾛势。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：震荡为主钢材: 盘⾯有所回落，⼀是刚释放的乐观关税信号再次转向，⼀段时间内关税对市场的影响还会不断反复。⼆是钢联的数据看螺纹表需下降，热卷产量增加，表需变化不⼤，市场对需求⻅顶担忧增加。...